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第5章荣智健 是耶非耶（第3页）

2002年，荣智健在美国《福布斯》杂志公布的最新中国大陆富豪排行榜中，排名第一位，成为了当年的中国首富。此后连续5年，不管富豪榜单怎么变化，荣智健没有跌出前三甲。

2009年1月3日，《福布斯》杂志公布的最新的全球富豪“身家缩水榜”中，荣智健居然“荣幸”入围，位列缩水富豪第九位。这次入围的意义与以前已经截然不同。据《福布斯》公布显示，荣智健的资产已经由2008年年初的30亿美元，一下子下跌到年末的7。5亿美元，资产仅剩三成不到，损失达75％。

这可是非同一般的缩水，简直是一落千丈。虽然近两年来荣智健的中信泰富在《福布斯》富豪榜上的排名越来越靠后，但是其公司的总资金一直都保持增长趋势。连荣智健自己也不敢相信会缩水这么多。

那么为什么会跌得这么快呢？是策划走偏？是经营不善？是管理不调？是用人不当？还是……？一度贵为中国大陆首富，曾被父亲--已故国家副主席荣毅仁寄予“智慧”和“稳健”厚望的荣智健，缘何迷失在金融衍生品交易的漩涡中？

在这次亏损事件被曝光之前，荣智健一直以知人善用而闻名于商界。例如前些年，在中信这样的中资企业中，高干子弟比较集中。因为香港比内地的工资要高出很多，有些高干子弟就不断地往香港中信里面挤，都被荣智健一一挡了回去，但他却启用一些香港人。这些有来头的高干子弟们就将荣智健状告到国务院，说他搞香港帮，排挤内地人。荣智健却坦然地说：“你们告吧，我是不欢迎自称老子是老革命后代的同志，我要的是能创造利润的同事。香港职员精通外语，而且不存在粤语的语言障碍，还适应和熟悉本地的商业环境，我就是喜欢香港人！”

荣智健用人向来唯才是举，对重臣往往不惜大把金钱，他的很多部下都是香港有名的“打工皇帝”。这让荣智健对公司非常放心，他没有想到中信泰富这次会面临如此之打击。

公司亏损的主因缘起于2008年7月份的一份以澳元累计目标的外汇衍生产品交易合约。在中信泰富收购西澳洲铁矿项目时，签订了3份杠杆式外汇买卖合约。这种合约赌的是澳元兑美元汇率高于0。87时，公司可以较低价格购买澳元，但当高于这个点时，公司需要以2倍金额接收澳元。根据公告，中信泰富购买的澳元共90亿，每月都要买，直到2010年。由于金融风暴的袭击，澳元大幅跳水，一路狂跌的澳元犹如面目狰狞的魔鬼一步一步把中信泰富逼向万劫不复的地狱。至今，巨额亏损已扩大到186亿港元。在短短30多个交易日内，中信泰富正以每天1。1亿港元的惊人亏损快步冲刺。

据中投证券金融衍生产品部总经理张晓东分析：在与十几家银行签订的10多笔外汇交易中，正是中信泰富没有识别出合约中隐含的几大陷阱才铸成今日巨额损失的大错。

陷阱一：目标错位。中信泰富作为未来外汇需求的套保，主要目标应该锁定在购买澳元的成本上，也就是最小化澳元波动的风险。但是中信泰富签订的这些合约中，目标函数却是最大化利润，这样一来，对风险就没有了任何约束。换句话说，中信泰富的风险是完全敞开的。

陷阱二：量价错配。中信泰富一共签订了10多份合约。合约中签订，当澳元兑美元的价格走高时，最多需买36亿，而当价格大幅下跌时，则需要购入最多90亿澳元。而中信泰富的真实澳元需求只有30个亿，这是量上的错配。在价格上，中信泰富的选择更是没有经过深思熟虑。由于美次贷危机引发的世界经济危机，给全球经济带来影响。很多大宗商品如石油、有色金属等价格开始下跌。澳大利亚是铁矿石、铝矿石和铜矿石等资源的出口国，经济危机对其国内经济必然会有重大影响。即使在当时看，澳元走软的可能性也很大。

陷阱三：工具错选。中信泰富签订的这些外汇远期合约不是用来套期保值的，而是一个投机产品。而在很多情况下，通过对远期、期货、互换、期权等进行组合，也可以达到企业特定的套期保值需求，完全可以不必通过Accumulator（累计期权）来实现。

陷阱四：对手欺诈。签约的这些国际银行利用其定价优势，进行恶意欺诈。即使在最理想的情况下，中信泰富的最大盈利也不过是5150万美元，但是因为定价能力不对等，签订合同时，中信泰富就已经亏了1亿美元。

荣智健在记者会上公开声明：此次巨额投资完全是因为财务董事的越权行为所造成，财务董事张立宪没有遵守公司对冲风险的政策，进行交易前又未获得主席批准。对此他公开表示自己的歉意。

或许是荣智健是在推脱责任，或许他真的不知情，但不管是否知情，如果澳元继续下滑，合约尚未结束，中信泰富所面临的亏损黑洞将会越来越大，而荣智健面临的困境也将更加艰难。

此外，由于公司还涉嫌延期披露亏损信息、管理层涉嫌内幕交易等问题，香港证监会与港交所随后介入调查。荣智健自然也逃脱不了“调查门”。

祸不单行，“调查门”深陷难抽身

2009年4月初的一天，香港警务处商业罪案调查科人员搜查了中信泰富有限公司总部中信大厦，并要求公司董事提供相关资料来配合其调查公司在外汇合约事件中是否存在违规行为。该股于当日停牌。3名香港警务处商业罪案调查科人员在该公司办公楼内带走多箱文件，但警方当时拒绝对此事作出任何评论。

自2008年10月20日中信泰富公司爆出澳元外汇衍生产品百亿元亏损以来，“问责”两字始终是荣智健挥之不去的噩梦。作为国家副主席的儿子，作为一名著名的企业家，多次被美国《福布斯》评为中国首富，却因为偶然的一个失误，让中信泰富企业陷入了危机的边缘。在外汇合约巨亏147亿港元之后，荣智健表态称“事前毫不知情”显然不具说服力。如今，这个噩梦不幸成为现实，香港证监会对他及其长子荣明杰以及集团董事、总经理范鸿龄在内的17位董事已经确认正在接受香港证券与期货事务监察委员会的调查，涉及内容为“公司事务”，不过，名单中没有看到财务董事张立宪等业内认为的巨亏关键人物。

而对于此次事件荣智健则表示，中信泰富财务董事张立宪在事件中未遵守中信泰富对冲风险政策，在未获主席批准下，先斩后奏私下代表公司进行外汇交易。没有遵守风险政策，他与财务总监周志贤已因此事请辞。公司内部监控制度也的确存在严重失职行为。此外，中信泰富董事总经理范鸿龄也表示，有关外汇合同与数家大型银行签定，相信事件只是同事希望降低项目成本，并不涉及欺诈或不法行为。

不过也有人提出质疑：荣智健的女儿荣明方在中信泰富集团的财务部做主管，此事是否也与她有关联？

荣明方是荣智健唯一的一个女儿，1972年生于北京。1995年考取美国哈佛大学经济学学位，然后回到香港也加入到中信泰富工作。开始时担任总经理助理，一年后，被提拔为地产部经理。之后，她在集团内不同部门从事过不同的工作，主要是为了获取更多实践经验来锻炼自己。

对于有些人的质疑，范鸿龄声明：敬请大家放心，事件不会有找“替死鬼”的情况。范鸿龄解释说，荣明方是张立宪的下属，只是高管，并不是董事会成员。但内部调查显示，荣明方在事件中还难逃责任的，不过她并不是最大的责任。事发后，荣明方已遭公司内部纪律处分，包括调离财务部、降级以及减薪。

其实荣智健是非常看重自己的女儿的，他曾这样评价爱女：“她在中信泰富做的10年，我好满意其表现。”

几经调查，终于查明真相。荣智健这次“痛失荆州”的直接的原因是澳元汇率在金融风暴中贬值，深层次的原因在于公司监控制度不健全，而根本上的原因是金融市场的**。中信泰富一向以实业投资闻名，极少涉足资本市场，却在金融风暴前夕难以抵挡资本市场泡沫赢利的**。市场分析人士说，像中信泰富这样的实业企业，被**进入金融市场，无异于“火中取栗”。面对金融风暴前夕泡沫期的高额赢利而止步，心有不甘；可是一旦涉足，市场若发生逆转，就只能认亏出局。

“中信泰富为了锁定美元开支的成本，我们集团签订了一些外汇合约。但是，这些外汇合约的签订，没有经过合理的授权，而且这些合约中潜在的最大风险，没有被正确地估计到。”荣智健说。

中信泰富是中信集团在香港的龙头企业，此次事件给中信泰富造成了严重的重创。事件曝光后，母公司中信集团给安排了15亿美元的备用信贷，用以协助其渡过难关。然而这次受该负面消息打击太大，中信泰富股价复牌后，正如人们所料，随即大幅下跌55%方才收市，这时17年以来公司股票的最低纪录，市值单日蒸发175亿港元。有证券界人士分析，如果中信母公司不融资给中信泰富，中信泰富很可能会陷入破产境地。

面对公司投资失败，亏损巨大的重大危机，荣智健一面声称，今后会“尽量重新振作，要接受教训”。另一面又忙于亲自赴北京“请罪”。有港媒报道称，北京的中信集团总部对巨亏事件十分愤怒，下决心重整香港中信的管理层。

不久，2009年４月８日下午，中信泰富在香港公开发布了公告，宣布荣智健已辞任公司董事长职位，范鸿龄辞任公司董事总经理，由中信集团副董事长兼总经理常振明接任中信泰富董事长兼总经理。

至此，荣智健由兴到衰传奇般的创富神话暂且画上了句号。人非圣贤，谁都有失误的时候。荣智健若觉得自己宝刀未老，他日东山再起也不是不可能的事。每个人其实都有成功的机会的，关键就看你有没有想成功的野心，和你能不能抓住这成功的机会。