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第2章 晨会立威（第3页）

你这个模型，成长率是不是设太乐观了？

另一位资深分析师也摇头，目标价一百九，几乎是现价的两倍，这在寰宇的研究报告里从来没有出现过。

金管会那边对这种报告会盯得很紧，你有把握吗？

会不会太哗众取宠？

质疑像潮水一样涌来，甚至有人用眼神示意陈劭廷，好像在说，你未婚妻是不是压力太大，开始乱喊价了。

陈劭廷的脸色也有些绷不住，他原本想让林蔚然低调收场，没想到她反而丢出一个更炸裂的结论。

他立刻换上温和却带着规劝的语气，试图把她拉回来。

蔚然，我知道你对曜晶很用心，但投资建议还是要保守一点。

陈劭廷轻声说，声音里带着只有两人能听懂的亲密与压力，张副总他们的顾虑也有道理，要不要先把目标价调回一百二十，等并购消息比较明朗再上调？

你还年轻，不用急着一战成名，稳扎稳打比较好。

这段话，每一个字都是为她好，实际上却是把她的锋芒往下压。

陈劭廷太清楚林蔚然的才华，也太害怕她的才华会脱离他的掌控。

一个太耀眼的未婚妻，不好操弄。

一个温顺的、需要他保护的花瓶，才方便他从她手上拿消息，拿报告，甚至拿她母亲帐户当作洗钱的断点。

林蔚然转过头，看着陈劭廷，唇角勾起一个极淡的弧线，那笑容美得惊人，却也冷得惊人。

陈律师，你是法律专业，财务建模这种事，还是交给我吧。

她没有提高音量，却让每个字都像钉子一样敲进桌子里，至于哗众取宠还是精准预判，三个月后自然见分晓。

我今天敢在这里讲，就敢在报告上签名，敢把我的名字和一百九十元的目标价一起送到金管会备查。

她重新面向众人，雷射笔点在投影幕的现金流模型上，语速不快，却每一个数字都带着刀锋。

张副总说曜晶家族不会卖，那是因为你只看了年报上的持股结构，没有看懂他们在开曼群岛藏了什么。

林蔚然切换下一张投影片，是一张她手绘的股权穿透图，虽然简化，但关键节点清晰可见，创办人大房的二子，去年在新加坡设立了一档私人信托，曜晶百分之八的股份已经质押给星展银行，质押率超过七成。

上个月开始，曜晶的财务长频繁进出香港，与美商应用材料的亚太并购团队在文华东方酒店见了三次，这不是我猜的，这是曜晶内部差旅报帐的纪录，刚好有人不小心寄错信箱，寄到我这里。

会议室里的笑声消失了。张志诚的脸色变了，他没想到林蔚然手上有这种细到毛细孔的资讯。

至于景气下行美商没钱并购，林蔚然继续说，雷射笔点在另一张图，美国联准会的利率点阵图，这更是误判。

市场共识认为央行今年会按兵不动，甚至可能降息，这是错的。

央行总裁下个月理监事会议就会释出鹰派讯息，第三季一定升息半码，升息代表什么，代表热钱会回流美元，代表美商手上的现金要赶快找地方去化。

与其让钱躺在帐上被通膨吃掉，不如趁台股低点，用相对便宜的价格吃下台湾最完整的封测产能。

曜晶的净现金部位超过两百亿，没有负债，美商买下它，等于买下整条供应链的议价权，这笔帐，美商的财务长比各位算得更精。

她顿了顿，目光扫过全场，最后落在一直沉默不语的长桌末端。

我的模型里，成长率没有设乐观，我设的是保守情境下的并购溢价。

九十二元到一百八十五元，不是翻倍，是合理收购价。

各位如果不信，可以现在就去借券放空曜晶，三个月后，我们对帐。

整间会议室安静得只剩下空调的运转声。